感恩节

今天是感恩节，大家也许不怎么知道，也没想过要在这天做什么。但我希望大家心里都能时时心怀感恩， 珍惜家人，朋友，以及一切身边的事物。

Della丁噹【身不由己】

很便宜的马航机票

昨天上网订农历新年回家的机票，看了看竟然发现马航的机票便宜到笑。买了那么多年机票，还是第一次发现马航的机票竟然便宜过其他的廉价航班。看来马航最近真的很惨，不大赠送还真的没人坐了。虽然需要转机，要多浪费两小时，但看在50令吉的份上，就坐马航了。

小四定亲

自从去年找到了小三，把碌碌无为的糟糠休了之后，我就沉寂了整整一年。而这段期间小二和小三也算克勤克俭，持家有道，为去年的收入做出了一些贡献。

憋了一年，近来又蠢蠢欲动，身痒难耐，因而又到处寻花问柳，看看能不能遇见命中的小四。结果寻寻觅觅了几个星期之后，发现虽然去年房价被政策有效地抑制了之后，仍然上涨了10%左右。以去年替小三赎身的价钱，已经再也找不到小而美的单位了。

拍档连续看了几个单位，发现还是去年找到小三的地方最接近我们的预算。看着屋主们明明卖不出房子仍然死撑着不肯降价，就不知应该耻笑他们还是佩服他们。最后我们把焦点集中在两个单位。第一个单位的屋主把一个小房的墙壁给撬了，让700方尺小屋的客厅看起来壮阔无比。也许了解到少了一个房间很难脱手，所以要价较低。第二个单位就非常的标准，三房一厅，小而美，可是要价就高了15%。

由于他们要的价钱真的买不下手，所以就施施然的还价砍了他们10%。要知道买房不是买菜，10%可不是小数目，我也是随便说说。结果真不知道那经纪用了什么蛊惑之术，原本死不肯减价的第一个屋主两天后竟然同意了！哎哟东东不得了，价钱竟然比小三还便宜！当然这不计算以后如有需要建墙的费用。但不要紧，谁知道以后会不会流行两房一厅？况且建一道墙，整整也还便宜过那10%呢！

就这样，小四定下了亲事，等着过门。小三小四遥遥相望，希望以后能够和平相处，大家一起喝大碗茶，幸福美满一辈子，哈哈。

2014年年度股票投资总结

一转眼一年匆匆而过，还没来得及计算2014年的投资回报，11月就已经过去了两个星期。每年的10月31日是我计算年度回酬的日子。2014年十月31日已经是我进入股市六年的纪念日。六年里我从一个什么也不懂的菜鸟，日日勤读书研究财务报告，变成今天的小有成就，却也对股市热情不再的小油条。说对股市热情不再，也不代表我不再看市，而是指我研究功课的时间少了很多。

懒惰是一个原因。再来我发现除非组合里的公司已经严重被高估，或不可设防的原因，不然在大市的带动下，基本面好的公司依然会继续维持稳固的表现。而所谓的沧海遗珠，很多都带有不小的风险。与其花很多时间去寻找所谓的遗珠，好好的守着基本面良好地公司似乎更加不错。不过如果在一些大大的部落里看见不错的分享，我还是会去看看那些公司有没有潜质。如果发现基本面符合我的要求，我还是会调整我的组合去冒一些风险的。

2014年是一个奇怪的年头。因为我一直都觉得今年的市很差。一开年就碰上ZHULIAN暴跌，纸上盈利明显的缩水了一截。到了7月又来了个莫名其妙的大调整，组合的市值蒸发的速度比香水传播香味的速度还快。可是计算了一年的回酬之后，发现用百分比看就不怎么样，但所赚的钱竟然不比去年差多少。这还是我做了不少错误决定的前提下取得的回报。

虽然嘴上说不动如山，但是当大市或个股出现状况的时候，我脆弱的心理素质还是让我作出不少错误的判断。这就反映在了今年的组合与去年的组合大相庭径以及超高的交易费。2013年组合有超过一半在今年被撤换了。其中因为业绩而被撤换的有ZHULIAN和NTPM。因为大市或个股莫名其妙下跌而被大户扫出去的有GTRONIC,OCK, GHLSYS和EITA。被看好可是买入时机不对的有WEIDA。同时因为恐惧，贪心造成的频繁交易造成了交易费比去年高出了158.60%，或惊人的RM4363.08。这些弱点都有必要马上加强改善，因为过去的短短两个星期里我的组合又有了很大的变化，再不控制的话，明年总结时的交易费可能又会创新高了。

现在来看看我的组合过去一年的表现吧。

本金 = 100.00%

现金 = 21.63%

10月31日持股 （以市值计，比例不包括现金）：

BOILERMECH 0168 – 14.71%

HARTA 5168 – 16.64%

HARTA-WA 5168-WA – 0.49%

SCC 0158 – 22.39%

SHL 6017 – 13.36%

DIGI 6947 – 18.39%

WEIDA 7111 – 13.88%

另外有0.095%为散股HAIO 7668, NTPM 5066, PBBANK 1295, ZHULIAN 5131 和 SUCCESS 7207。

2014年度纸上盈利 = 19.70%

2014年度交易费用 = RM4363.08

2014年度股息收入 = 4.32%

总回酬 = 226.63%

总回酬年复合成长率 = 14.61%

账面价值2014年度变化 = +75.22%

账面价值总成长 = 1217.99%

账面价值年复合成长率 = 64.87%

（投资计算开始于2008年11月）

投资检讨 ：

我的投资组合依然以稳定为主，不稳定的是我的心理素质。持有的股项大多拥有好的基本面，以及派发可预测的股息。因为各种不同的原因，去年组合里不少公司被替换了。大部分的纸上盈利或纸上亏损被实现，这也是账面价值大幅提高的原因。ZHULIAN,NTPM,GTRONIC,PBBANK, GHLSYS被SCC,SHL,DIGI,WEIDA所替代。但欣慰的是这些新公司表现都还不错，尤其是SCC和SHL表现更是惊艳，为今年的回酬贡献良多。其他被卖出的公司也录得不错的盈利，说明长期投资的回酬还是不赖的。

今年的年度回酬达到19.70%，单看百分比，比去年少了25%。这与我今年一直维持了5-20%的现金有关，同时ZHULIAN的崩盘以及七月的的调整也馋食了不少盈利。总回酬达到了226.63%，六年复合回酬率有14.61%，算是达到了普通基金经理的水准。股息收入比去年成长了175.59%，主要拜SCC和GTRONIC所赐。股息回酬率也因此提高到了4.32%，和定期存款差不多？账面价值因为大规模的换股活动被推高，较去年增加了75.22%，而账面价值年复合成长率为64.87%，来到了1217.99%！也就是说组合的价值在六年里成长了11倍！

投资策略依然没有改变，除非特别的情况，不然策略必须完全执行。它们分为[买进]，[卖出]两个部分，而终极目标就是绝对不能亏损。

[买进] ：

• 所有买进的股票必须严格符合以下条件：

    o PE不能超过13，并尽可能等待以PE 11以下的价格买进。如果该行业一般估值较高，则以平均PE-2 为标准

    o 负债/股东权益 必须小于 1.00

    o 盈利必须连续至少三年没有大幅度滑落，并且前景明朗

    o 除非股息回酬率很高 ( > 8%)，或者拥有非常乐观的前景，不然股东权益回报率ROE 必须大于15.00

    o 净现金公司，除非公司刚完成策略性收购，并且被收购的公司能够带来可观的现金收入

    o 赚幅大于10.00%

    o 应收和应付账款长期处在舒适水平

• 个别股票的投资总额不得超过总回酬，也不能超过组合总额的35%

• 加码策略：

    o 个别股票一个季度只能加码一次

    o 如果股票价格正在下跌，加码价格必须比高点低至少15%

    o 如果股票价格正在上涨，加码价格必须符合PE低于13的原则

[卖出] ：

• 如果个别股票遇到以下情况，必须坚决卖出：

    o 大规模的经济不景气或者股灾

    o PE 超过15 就分阶段卖出，超过20则90%卖出

    o 盈利大幅度滑落，或者前景不明朗

    o 负债增加并超越股东权益

    o 因为增加负债或管理不善等原因变成负现金公司

    o 赚幅逐渐变小，变成夕阳工业

    o 应收和应付账款莫名的增加

    o 对管理层失去信心

• 如果发现更加有前景的公司，但现金不够，就会卖出表现差的组合

• 如果公司基本面不变，又没有区域性的指数下跌，但股价莫名其妙的跌破买入价以下15%，坚决全部卖出

2014年的回酬稍稍比预期的少，希望2015年会有更好的成绩。

以下是我2014的买卖总结（所有盈亏包括交易费用但不包括股息所得）：

PBBANK - 1295 : 手中唯一的蓝筹股。表现平稳，基本面标青，回酬达到了最低要求。由于今年发售附加股，预测股价会大幅下跌而卖出。可是到今天为止股价虽然下跌了，但预料中大跌却没有出现，算是错误的决定吧。已经卖出；实现盈利53.76%。



ZHULIAN - 5131 : 曾经是组合里最让我满意的公司。营业额因为泰国的政策以及局势动荡而大幅下跌，已经伤及基本面，所以卖出。但由于曾经是非常优秀的公司，所以面对令人惊讶的季报时并没有立马卖出，而是尝试接触管理层寻求原因。结果错过了卖出的黄金时机。同时季报发出之前的莫名调整已经释放了讯息，但由于公司过去的强稳表现而选择忽略。卖出时股价已经下跌了超过20%。也因为这个经验，所以在个股有不寻常的股价调整时，我都会选择以规避风险为考量而执行卖出。已经卖出；实现盈利 43.81%。


NTPM - 5066 : 因为股价莫名下跌了10%而选择卖出。事后证明判断正确，接着出炉的季报因为成本大幅提高而造成盈利明显下跌。之后股价在卖出后又下跌了10%。已经卖出；实现盈利 20.51%。



SEB - 5163 : SUCCESS的子公司，分拆上市时获得的配售股，数量不多，所以虽然严重亏损，但完全不影响组合。今年终于决定卖出。已经卖出；实现亏损29.61%%。



HARTA – 5168 :。手套股ROE最高, 基本面强劲。但由于股价出现持续下滑的迹象，所以卖出了大部分持股。之后股价开始稳定，陆续买回了一些。经计算其实高卖低买所节省的成本不多。希望手套城计划真的能够成为下一波成长的催化剂。仍然持有；纸上盈利29.06%。

KFIMA - 6491 : 基本面漂亮，但却抱着一大堆现金的公司。之前卖出之后一直想要买回来收藏，于是趁油棕价格低迷重新买入。可惜油棕价格回弹只是昙花一现，加上价格出现不明原由的波动，最后决定卖出。事后油棕价格持续下跌，逃过一劫。已经卖出；实现盈利 5.07%。

GTRONIC - 7022 : 继ZHULIAN以及HARTA持续低迷之后一跃成为组合里的老大。基本面良好以及丰厚的股息让他成为了我的最爱。但由于在9月终突然出现莫明的跌势，并且迅速扩大，基于风险考量全部卖出。卖出之后价格几天内跌到了一年半前的水平，可是却以更快的速度反弹。结果没能成功捞底，错失了大好机会。之后股价出现不稳定波动，重新买进了一些后又卖出。因此透露了我在市场面前犹豫不决的弱点。已经卖出；实现盈利 41.75%。

GHLSYS - 0021 : 因为政府有意推行电子商务，因此顺势成为焦点。管理层趁机合并另一间兄弟公司，制造了一轮涨幅。之后价格开始出现不稳定的波动，看看盈利已经不错，不想冒险所以卖出。之后两次投机均失败，再次证明我没有横财命。已经卖出；实现盈利21.61%。


BOILERMECH - 0168 : QL的子公司，老板的信誉良好，股东因此对公司发展有信心，也造成股价略为昂贵。年初由于价格不稳定，曾经卖出一些，之后又买回。之后说要转主板，又发红股，结果搞了大半年终于在上个月搞定了红股。可是转主板的事却只闻楼梯响，不见人下来。由于公司前景还不错，虽然价格有些高了，却依然持有。仍然持有；纸上盈利32.85%。

 DIGI - 6947 : 小黄人在马来西亚是无人不知。分拆之前价钱很高，所以没想过要买。分拆之后因为一直有其他的公司要投资，资金不够，所以也没想过要买。结果就是看着他价钱一年比一年高。后来介绍一位朋友买这个股，自己看了看，也跟着买近一些。买着买着，也存了不少。股息高，业绩稳，没什么要挑剔的了。仍然持有；纸上盈利9.53%。

EITA - 5208 : 朋友介绍的三只股之一，因为前景没有GHLSYS以及BOILERMECH好，所以就被忽略了，只买进了一点点。后来因为价格不稳定就被卖出了，结果上涨了超过一半，可惜可惜。已经卖出；实现亏损 3%。

OCK - 0172 : 看某位大大极力推荐，所以买进了一些投机。对公司了解不多，不过基本面还算不错。小赚后走人。已经卖出；实现盈利3.34%。

SCC - 0158 : 因为糊涂大大推荐而对这间公司有兴趣。基本面还算可以，但股息非常之高。买着买着就变成了组合里的重量级。非常冷的公司，没什么交易。股价上下很大。买入后最好别看股价的公司，不然会疯掉。仍然持有；纸上盈利20.48%。

SHL - 6017 : 同样是糊涂大大推荐的股。规模较小的发展商，有不少发展项目似乎受到大众的肯定，卖得不错。后来因为投行发表报告表示价值严重被低估而狂飙。基本面良好，加上股息尚可，所以还不想卖出。仍然持有；纸上盈利36.74%。

WEIDA - 7111 : 糊涂大大以及好几位股坛老大都一致推荐的公司。研究发现值得搏一搏。基本面不错，业务也没什么问题，够多元化，又有政府工程在手，理应受众人抢夺才对。可是偏偏大股东不明所以的出票，加上因为工程交接造成的营业额下跌，造成了股价一路向南。由于一开始大家就预测2015年才是他开花结果的一年，因此在这样亏损慢慢扩大的情况之下，毅然决定持有。希望不会又是另一个神风变压器，让我痴痴的等3年，结果卖出了以后才来大爆发，会吐血的哦。仍然持有；纸上亏损5.71%。

WTK - 4243 : 依然是看了糊涂大大的分享而决定买入的公司，哈哈。但后来觉得前景并没有想象的好而决定卖出。已经卖出；实现盈利0.64%。

又买上瘾了

手上有现金就会手痒，真是要不得的坏习惯。这两个星期这里买一点，那里买一点，一下子组合里的公司竟然飘升到了10间那么多！

不行不行，现金减少了，万一市场下跌就不够钱加码了。况且组合里公司变多了，其中就有4间是刚买入的，股数不多，是首要加码对象。但一下子要对4间公司加码，在现金不够的情况下，很容易厚此薄彼，甚至加码的不起，不加码的乱乱起，这样情况的发生，是会让人吐血的。

看来又要伤脑筋怎么样才能突破这样的瓶颈 了。。。。

超乎想像的宇宙

里头有很多说法其实都还只是在辩论和等待证明的阶段，不可全信，但却依然是一个很不错的科学知识类的纪录片制作。

HP SPROUT

惠普的革新电脑，大约两千美元。功能和创新的工作模式，令人惊叹。

一个人看医生

昨天和朋友谈到了身体检查，应该多久做一次。我朋友觉得没什么不舒服就不需要特地去做全身检查。而我个人认为最好每隔两年就做一次全身检查比较好，甚至于如果经济许可的情况下，一年一次更加好。

朋友因为不认同，就问我多久检查身体一次。惭愧的说，我并没有去做过什么全面的身体检查。为什么？懒惰是原因之一，但最主要的是很讨厌一个人去医院一整天的感觉。平时生病，一个人到诊所看医生拿药倒是勉强可以接受，毕竟最多也就几十分钟而已。当说到要去医院作全面的身体检查，至少也要大半天的时间。这么多个小时一个人在医院里这里等，那里等，实在是无聊透顶了。尤其是看见多数人都有人伴侣，父母或孩子陪着，情绪更是容易低落。

如果有人陪着你去做身体检查，你是幸福的。不要再找理由不去检查了哦。

误导人的通告

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/09/2014

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/09/2014	30/09/2013	30/09/2014	30/09/2013
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	91,074	79,694	265,115	242,929
2	Profit/(loss) before tax	21,834	18,645	59,656	47,508
3	Profit/(loss) for the period	17,694	15,186	49,092	39,519
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	17,694	15,186	49,092	39,519
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	6.31	5.51	17.49	14.33
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	11.00	9.00	22.00	17.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.0600		0.9900

昨天交易所贴出了GTRONIC的季报，一看之下业绩似乎不错，还派息11仙。而且中国报和一些报章也相继报道它第三季派息11仙，让我一时以为又有股息可以收了。结果因为这样的误会，今朝GTRONIC大涨17仙，而我也因为被误导而买进了一点GTRONIC。

之后仔细看季报才发现，这11仙股息其实在几个星期前就已经除权了，并且下个星期就可以入帐。也不知道是不是因为大家发现了这个误会，结果股价被打回原形。

马股这个星期已经彻底摆脱了大熊的阴影，一片繁华，可是GTRONIC 却依然出现了庞大的卖压。尤其昨天发布的业绩不错，理应意思意思上涨一些，但是今天却几乎红盘收关。难道20倍的本益比已经太高了？看看着几个星期的走势，越看就越不明白。

一个高股息，前景一片光明，几乎没得挑剔的公司拥有如此大的卖压，只有两个可能。第一是大基金有更好的投资，因此不惜压低15%利润也要卖票；第二就是有些不能说的秘密还没见光。当然也有可能我是自己想太多。不过，既然本益比已经那么高了，那么我也不想拿我的钱去冒险，因此就把今天误买和之前抄底的票统统卖了，小赚几百元就够了。